2026年1月30日，廣汽集團披露2025年度業績預告，預計全年歸母凈利潤虧損80億元至90億元，與上年同期盈利8.24億元相比，業績大幅下滑。

扣除非經常性損益的凈利潤虧損更為嚴重，預計在89億元至99億元之間。

同期發布的產銷快報顯示，廣汽集團2025年汽車銷量為172.15萬輛，同比下降14.06%。從品牌表現看，2025年全年僅廣汽豐田實現2.44%的正增長，銷量達到75.6萬輛。

01 虧損原因：行業競爭、銷量未達預期與資產減值

廣汽集團將虧損主因歸結為汽車行業競爭激烈、產業生態快速重構。公司自二季度汽車銷量雖環比不斷提升，但全年汽車銷量未達預期。

為應對市場急劇變化，公司迅速調整加大了銷售投入。受銷量以及自主品牌新能源產品結構調整等因素影響，本年度對無形資產和存貨的資產減值計提較上年同期有所增加。

同時部分合營企業加快推進新能源轉型，對產線調整優化，導致公司投資收益因合營企業資產減值而進一步減少。2024年公司通過轉讓參股企業股權獲得了非經常性收益，而2025年無此類事項，進一步凸顯了主業面臨的挑戰。

02 品牌表現：僅廣汽豐田逆勢增長，自主品牌承壓

品牌銷量數據顯示廣汽集團內部分化明顯。2025年12月，廣汽本田、廣汽傳祺、廣汽埃安等主力品牌銷量均同比下降。

廣汽本田12月銷量同比下降36.23%，全年銷量同比下降25.22%。廣汽傳祺12月銷量同比下降58.19%，全年下降23.02%。廣汽埃安12月銷量同比下降37.74%，全年下降22.62%。

相比之下，廣汽豐田成為唯一亮點，2025年逆勢增長2.4%，銷量達到75.6萬輛，開始穩住合資基本盤。廣汽埃安與廣汽本田已分別實現連續7個月、5個月環比正增長，顯現改善跡象。

 

03 改革措施：“番禺行動”與組織架構調整

面對挑戰，廣汽集團在2024年11月啟動了名為“番禺行動”的自主品牌一體化改革，目標是力爭在2027年實現自主品牌銷量占集團總銷量的60%，挑戰200萬輛。

進入2025年下半年，廣汽集團的改革措施開始落地。11月，廣汽任命了新管理層團隊，由有豐富汽車全鏈條管理經驗的閤先慶擔任總經理，并引入擁有豐富出海經驗的陳家才執掌國際化業務。

廣汽埃安與廣汽傳祺兩大自主品牌也分別于2025年12月和2026年1月完成BU（業務單元）制改革，并同步完成組建市場化核心團隊。昊鉑埃安UB將統一運營昊鉑、埃安兩大品牌，渠道融合將于2026年3月底前完成，屆時將形成超1000家銷售網點。

04 海外市場與未來布局

在海外市場，廣汽集團2025年自主品牌海外銷量近13萬輛，同比增長47%。截至2025年底，廣汽業務已覆蓋86個國家和地區，網點超過630個，在尼日利亞、泰國、馬來西亞、印尼、柬埔寨建成5家KD工廠。

廣汽集團稱，2026年公司將把握“新產品、新市場、新網絡、新模式、新營銷”五大機會，在海外市場推進“確保25萬輛，沖刺30萬輛”的銷售目標。

作為未來增長點，廣汽上市資產除了汽車板塊，還同時包括能源生態、固態電池、飛行汽車、具身智能、Robotaxi等市場高度關注的未來價值板塊。

05 機構看法與市場預期

瑞銀最新研報將廣汽集團港股目標價由3.2港元上調至4.2港元，并將廣汽2026至2027年的銷量預測上調20%至31%，并預測同期盈利大幅上調至14.54億元至29.91億元。

2025年12月，摩根士丹利研報指出，廣汽集團估值依然被低估，一旦未來公布新經營規劃，或出現南向資金明顯流入等催化劑，在基本面持續改善的支撐下，股價有望出現較大反應。

業內人士認為，綜合廣汽集團2025年下半年的數據、業務及改革進展來看，當下廣汽已處于價值重估的拐點。其季度銷量已連續三個季度實現環比正增長，且環比增速持續增長，扭轉趨勢正逐步明朗。

盡管面臨嚴峻虧損，但廣汽集團已展現出復蘇跡象。2025年第四季度銷量超53.78萬輛，連續三個季度實現環比正增長。

改革的積極效應正向市場端傳導。昊鉑埃安BU成立當月銷量已突破4.2萬輛，創全年新高；埃安i60上市首月即售出超萬輛。隨著“番禺行動”深入推進，廣汽集團能否在2026年實現扭虧為盈，將是市場關注的焦點。