2025年，對中興通訊而言，注定是轉折之年。AI浪潮席卷全球，DeepSeek等大模型引爆的算力基礎設施需求，為公司打開了千億級的增量市場；自研芯片的突破，則為其構筑了核心競爭力的護城河。然而，轉型之路并非坦途：毛利率短期承壓、地緣政治風險猶存、新業務競爭加劇…挑戰與機遇并存。接下來我們就詳細的聊聊：以下內容均不構成投資建議，股票有風險，投資需謹慎！
公司戰略轉型與業務結構分析
中興通訊作為中國領先的通信設備制造商，近年來持續推進從傳統通信設備商向“連接+算力”綜合解決方案提供商的戰略轉型。這一戰略升級已初見成效，2025年一季度公司實現營業收入329.68億元，同比增長7.8%，重回增長軌道。公司業務結構正在發生深刻變化，以算力基礎設施和AI終端為代表的“第二曲線業務”表現尤為亮眼，營收占比已超過35%，成為驅動增長的新引擎。
傳統運營商業務：承壓中鞏固基本盤
運營商網絡業務作為公司傳統支柱，2024年收入同比下降15.02%至703.27億元，主要受三大運營商資本開支縮減影響。2025年一季度，該業務繼續承壓，但公司通過持續技術創新保持無線、有線主要產品市場地位領先，在鞏固國內運營商基本盤的同時，積極提升海外運營商市場占有率。
政企業務：算力驅動爆發增長
政企業務成為公司轉型過程中的最大亮點，2025年一季度營收實現同比倍增，在總收入中占比突破20%，較2024年全年提升超過5個百分點。這一增長主要得益于公司在算力領域的突破：
【1】服務器及存儲業務：尤其是智算服務器訂單占比超過60%，與國內頭部互聯網公司、運營商及行業客戶深化合作。
【2】智算一體機產品：已全面支持DeepSeek系列模型，在電信、教育、醫療、電力、政務等多個行業落地應用，推動AI在各行業的商業化實踐。
消費者終端業務：AI賦能產品創新
在終端領域，公司積極推動AI端側應用，強化AI手機和AI家庭布局：
手機產品線：2025年一季度營收保持增長態勢，公司發布新一代小折疊努比亞Flip 2，率先推出“AI Together”理念，實現手機產品全尺寸內嵌DeepSeek大模型，同時面向海外推出nubia Neo 3系列游戲手機。
云電腦產品：銷售加速增長，面向家庭場景提供AI家庭網絡、AI家庭算力、AI家庭智能屏以及AI家庭機器人“四大件”，推動家庭智能化升級。