此前不久，長安汽車發(fā)布公告，已通過集中競價交易方式完成首次股份回購，合計斥資約3312.48萬元，回購A股及B股股份。

放眼望去，長安汽車并非孤例。

近幾個月來，從A股到港股，從造車新勢力到傳統(tǒng)車企，一場前所未有的“回購潮”正席卷整個汽車行業(yè)。

當車企紛紛掏出真金白銀買入自己的股票，這究竟傳遞了怎樣的信號？

車企“回購潮”持續(xù)

梳理近期車企的回購動作，一個清晰的圖景浮現(xiàn)出來——2025年底至今，頭部車企密集拋出回購計劃，規(guī)模之大、頻率之高，為近年罕見。

最早拉開序幕的是吉利汽車。2025年下半年，吉利汽車持續(xù)在港股市場回購自家股份，截至2026年2月初，累計回購6743.1萬股，回購資金總額達23億港元。

吉利的回購力度在港股汽車板塊中位居前列，向市場傳遞了“管理層認為股價被低估”的明確信號。

圖片來源：吉利控股

3月24日，理想汽車宣布，董事會已批準最高10億美元（約合69億元人民幣）的股份回購計劃，執(zhí)行期限至2027年3月。

69億元的回購規(guī)模，在造車新勢力中堪稱大手筆，也意味著理想汽車賬上充裕的現(xiàn)金流儲備正在被用于回饋股東。

3月30日，賽力斯發(fā)布2025年年報，同日宣布擬以10億至20億元自有資金回購股份，回購股份將用于減少注冊資本。

賽力斯2025年營收達1650.5億元，創(chuàng)歷史新高，凈利潤59.6億元。選擇在業(yè)績創(chuàng)新高的節(jié)點宣布回購，意圖十分明確——用最好看的成績單配合最直接的市值管理，雙管齊下提振市場信心。

而長安汽車的回購則更具特殊性。2026年2月4日，長安汽車公告擬以10億元至20億元回購A股及B股股份，回購股份全部用于注銷。其中A股回購金額7億至14億元，B股回購金額3億至6億元。

這是長安汽車歷史上首次推出回購計劃，也是A股汽車板塊中罕見的"A+B股同步回購"方案。

4月10日的首次回購落地，意味著這一方案正式進入執(zhí)行階段。

值得注意的是，回購價格區(qū)間為10.02至10.21元/股，對應長安汽車當時不足10倍市盈率的估值水平，管理層對“買入”時機的把控相當明確。

此外，長城汽車也于3月底通過限制性股票回購注銷方案，比亞迪則在此前推出過5000萬至1億元的回購計劃。

粗略統(tǒng)計，僅2026年一季度，上述車企披露或執(zhí)行的回購總規(guī)模已超過120億元。

這些回購有一個共同特征：幾乎全部是注銷式回購。回購股份不是用于股權激勵或員工持股，而是直接注銷、縮減股本。

這意味著企業(yè)的總股本將實際減少，每股收益和每股凈資產(chǎn)隨之提升，從而在財務指標層面為股價提供更堅實的支撐。

管理層的潛臺詞很直白：我們不玩數(shù)字游戲，直接用最硬核的方式回饋股東。

回購潮背后的隱喻

當多家車企幾乎在同一時間段密集回購，這已經(jīng)不再是單個企業(yè)的市值管理行為，而是一個值得深讀的行業(yè)信號。

首先，回購潮折射出汽車板塊普遍存在的“估值與基本面錯位”。

行業(yè)在過去幾年經(jīng)歷了從爆炒到回歸的估值劇變。2020年至2024年間，新能源車企曾享受極高的估值溢價，市場愿意為增長故事和技術想象空間買單。

然而隨著滲透率突破50%，行業(yè)增速從爆發(fā)式增長切換至平穩(wěn)增長，資本市場的定價邏輯也隨之重構。市場的目光從“未來有多性感”轉向“當下有多賺錢”，那些營收增長放緩、利潤承壓的車企首先遭遇估值回調。

以長安汽車為例，2025年營收1640億元，歸母凈利潤40.75億元，扣非凈利潤同比增長8%，基本面并不差。

但其A股股價在2025年持續(xù)走弱，市盈率一度降至10倍左右，遠低于行業(yè)平均水平。

圖片來源：長安汽車

長安選擇在這樣的估值水平下啟動10億至20億元的回購方案，說明管理層認為股價已經(jīng)顯著偏離了內在價值。

其他車企的處境大同小異——基本面穩(wěn)健甚至向好，但市場情緒偏冷導致股價承壓，回購成為管理層表達信心最直接的工具。

其次，回購潮也是車企之間一場隱形的“實力秀”。能夠拿出數(shù)十億元回購自身股票，前提是賬上有足夠的現(xiàn)金和穩(wěn)健的現(xiàn)金流。

理想汽車69億元、賽力斯10億至20億元、吉利23億港元、長安汽車10億至20億元等，這些數(shù)字本身就是企業(yè)財務健康的證明。

在行業(yè)競爭加劇、淘汰賽加速的背景下，回購向市場傳遞了一個潛在的信號：這些企業(yè)不僅有技術實力，更有雄厚的財務底子來支撐長期的戰(zhàn)略投入。換句話說，回購既是對股東負責，也是對競爭對手的“亮底”。

更深層的意義在于，回購潮標志著中國汽車行業(yè)正在進入一個更成熟的發(fā)展階段。

在一個成熟的資本市場中，股份回購是企業(yè)管理層表達信心、優(yōu)化資本結構的常規(guī)工具。

在過去很長一段時間里，中國車企更習慣于通過擴產(chǎn)、發(fā)新車、打價格戰(zhàn)來爭奪市場份額，鮮少將精力放在市值管理和股東回報上。

當回購從“新鮮事”變成“常規(guī)操作”，意味著中國車企正在從單純的“產(chǎn)品競爭者”向綜合的“企業(yè)價值管理者”角色轉變。

當然，回購本身并不是股價上漲的充分條件，只是管理層的態(tài)度聲明，真正決定股價走勢的，仍然是企業(yè)的產(chǎn)品競爭力、盈利能力和長期增長潛力。

當行業(yè)在經(jīng)歷高速狂飆之后，也在學會用更理性、更成熟的方式對待自身價值的時刻。