近期，塞拉尼斯（紐交所上市代碼：CE）發布2025年全年及第四季度財報。受汽車、油漆涂料、建筑等核心終端市場需求疲軟影響，公司全年凈銷售額95億美元，同比下降7%，其中價格和銷量各下滑4%，僅獲小幅匯率收益。
圖片來源：塞拉尼斯
財報顯示，塞拉尼斯2025年GAAP攤薄后每股虧損10.44美元，調整后每股收益3.98美元，二者差異主要源于16億美元的商譽及特定商標減值。全年合并營業虧損7.86億美元，調整后息稅前利潤12億美元、運營息稅折舊攤銷前利潤19億美元，對應利潤率分別為-8%、12%和20%；現金流表現穩健，實現經營現金流11億美元、自由現金流7.73億美元，得益于成本削減、資本支出管控及去庫存等舉措。
第四季度，塞拉尼斯凈銷售額22億美元，環比下降9%，受銷量下滑7%、價格下跌2%影響，GAAP攤薄后每股收益0.23美元，調整后每股收益0.67美元。該季度合并營業利潤9300萬美元，調整后息稅前利潤2.51億美元，運營息稅折舊攤銷前利潤4.35億美元，利潤率4%、11%和20%，醋酸纖維素行業年末超預期去庫存的負面影響，被成本削減和工程材料業務產品組合優化部分抵消，期內經營現金流2.52億美元、自由現金流1.6億美元。
兩大核心業務均面臨營收下滑，但通過舉措實現運營改善。工程材料業務全年凈銷售額54億美元，同比降4%，年初啟動的降本去庫存計劃成效顯著，全年成本節約7000萬美元、庫存減少超1億美元，調整后息稅前利潤率13%；第四季度凈銷售額13億美元環比降8%，仍實現9%的營業利潤率。乙酰基產品鏈業務全年凈銷售額42億美元，同比降11%，受終端需求疲軟和行業競爭影響明顯，但通過關停高成本基地、優先低成本工廠生產、加速可持續產品商業化等舉措，保持16%的調整后息稅前利潤率，第四季度凈銷售額9.4億美元環比降11%，核心利潤率保持穩定。
對于2026年，塞拉尼斯預計整體需求環境暫無明顯變化，一季度調整后每股收益預計在0.70-0.85美元之間，全年將持續聚焦提升現金流、深化成本節約、推進增長計劃三大核心，設定6.5-7.5億美元的自由現金流目標，憑借現有舉措把握經濟復蘇帶來的市場機遇。