近日，有多個消息源稱，奇瑞汽車IPO申請已獲香港交易所批準(zhǔn)，募資額或15億至20億美元（約117億至156億港元，人民幣107億至142億元），奇瑞汽車或?qū)⒂?jì)劃在下周內(nèi)通過上市聆訊。若成功，這將是近年來香港市場規(guī)模較大的車企IPO之一。
作為目前國內(nèi)唯一沒有上市的大型整車企業(yè)，奇瑞汽車的業(yè)績表現(xiàn)堪稱優(yōu)等生。銷量數(shù)據(jù)顯示，2024年奇瑞全年銷售260.39萬輛，同比增長38.4%，創(chuàng)下歷史新高。更令人矚目的是，奇瑞2024年出口汽車114.46萬輛，同比增長21.4%，連續(xù)22年位居中國品牌乘用車出口第一。這一數(shù)字讓奇瑞成為中國汽車全球化能力最突出的企業(yè)之一。
這標(biāo)志著奇瑞汽車在歷經(jīng)二十余年的坎坷上市路后，終于迎來了資本市場的關(guān)鍵一躍。
漫長的上市路，終獲認(rèn)可
奇瑞汽車的上市之路堪稱中國汽車行業(yè)最漫長的資本征程。此前曾經(jīng)歷過6次失敗的IPO嘗試。
早在2004年，奇瑞就啟動股份制改造為上市而積極準(zhǔn)備，但因?yàn)槠嫒鹪缙诠蓹?quán)涉及多方主體（如地方政府、外資合作伙伴等），存在交叉持股和權(quán)責(zé)不清的情況，導(dǎo)致上市計(jì)劃受阻。這是奇瑞與資本市場的第一次擦肩而過；2007年，奇瑞再度計(jì)劃上市，卻遭遇2008年全球金融危機(jī)，以及自身的經(jīng)營問題，上市計(jì)劃暫停；2009年，奇瑞大刀闊斧推行多品牌戰(zhàn)略，一口氣推出4個品牌，并第3次啟動IPO計(jì)劃；2016年，奇瑞嘗試借殼“海螺型材”申請A股及港股IPO，因缺乏獨(dú)立資質(zhì)、新能源車銷量較低、股權(quán)結(jié)構(gòu)仍然復(fù)雜而失敗；2019年奇瑞啟動混合所有制改革，奇瑞旗下合資公司奇瑞徽銀沖擊港股與A股，但最終因大股東青島五道口資金鏈斷裂，導(dǎo)致IPO計(jì)劃失敗；2022年，奇瑞再度進(jìn)行IPO，又因股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜失敗。
綜合來看，奇瑞6次謀劃上市失敗，核心原因集中在復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)與歷史遺留問題。2025年1月，奇瑞通過"股東下沉"操作完成了混改，簡化了此前混亂的股權(quán)結(jié)構(gòu)，為上市掃清了障礙，符合港交所對上市公司治理結(jié)構(gòu)的要求。
與此同時，奇瑞汽車在經(jīng)營方面也非常給力。據(jù)奇瑞最新遞交的招股書顯示，2025年第一季度，奇瑞汽車實(shí)現(xiàn)收入682.2億元，同比增長約24.24%，利潤47.26億元，同比增長約90.87%。把時間線拉長，2022年、2023年到2024年，奇瑞汽車營收分別為926.18億元、1632.05億元、2698.97億元，凈利潤分別為58.06億元、104.44億元、143.34億元。三年實(shí)現(xiàn)“三級跳”，增速遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。
奇瑞汽車長達(dá)21年的IPO長跑終于看到了終點(diǎn)線的曙光。未來成功上市后，不僅能為奇瑞帶來亟需的發(fā)展資金，助力其新能源轉(zhuǎn)型，更將提升其國際品牌形象和市場影響力。
加速新能源與全球化布局
根據(jù)招股說明書，奇瑞汽車擬發(fā)行不超過6.99億股境外上市普通股，按照計(jì)劃募集15億-20億美元（約117億至156億港元）的規(guī)模計(jì)算，每股價格大約在2.5-2.8美元之間。這些資金的注入將顯著改善奇瑞的財(cái)務(wù)狀況，為新能源和智能化領(lǐng)域的投資提供支持。
2024年的營收中，燃油車貢獻(xiàn)的收入占比仍高達(dá)74.8%，新能源車占比僅16%。奇瑞新能源早在2010年就已成立，2014年底就推出了eQ電動車，但未能及時抓住市場爆發(fā)的最佳窗口期。尹同躍曾公開承認(rèn)奇瑞在新能源方面“起了個大早，趕了個晚集”。
據(jù)了解，2022年，奇瑞汽車全面布局"瑤光2025"前瞻科技戰(zhàn)略，計(jì)劃在5年內(nèi)投入超過1000億元用于核心技術(shù)研發(fā)，研發(fā)人員超25000人，實(shí)現(xiàn)火星架構(gòu)、鯤鵬動力、雄獅科技、銀河生態(tài)四大領(lǐng)域的技術(shù)升級；同時，奇瑞正在快速擴(kuò)充其新能源產(chǎn)品線。在2025上海車展期間，奇瑞品牌展出了全新QQ、風(fēng)云A9及特別版，還有首次曝光的L量產(chǎn)概念車等；星途品牌開啟了全新2025款星紀(jì)元ES純電版車型的預(yù)售；捷途品牌推出了"科幻方盒子"捷途旅行者星際衛(wèi)士；iCAR品牌則推出了V23藍(lán)色、紫色兩款新車色，同時帶來了V23皮卡概念車、敞篷概念車等。
智能化領(lǐng)域，奇瑞和華為深度捆綁，推出了智界系列車型。這種合作模式已經(jīng)取得了初步成效。這也證明了奇瑞借助外部技術(shù)力量實(shí)現(xiàn)快速突破的可行性；同時，奇瑞在內(nèi)部整合了雄獅科技、大卓智能與研發(fā)總院等板塊，成立"奇瑞智能化中心"。這一組織架構(gòu)調(diào)整表明，奇瑞正在以更大的力度、更加體系化的布局，推動資源聚焦。
總的來說，奇瑞汽車通過IPO獲得的資金注入將有助于解決公司面臨的高負(fù)債率問題（招股書顯示，2022年末、2023年末和2024年三季度末，奇瑞汽車資產(chǎn)負(fù)債率分別為93%、92%和89%），為新能源和智能化轉(zhuǎn)型提供必要的資金支持，同時增強(qiáng)公司的抗風(fēng)險能力和市場競爭力。
百姓評車
成功上市對奇瑞而言，其意義不僅是融資，還將提升奇瑞的國際品牌形象和全球知名度，吸引更多國際投資者關(guān)注，為其全球化注入強(qiáng)勁動力。當(dāng)然，成功上市也意味著奇瑞將面臨資本市場更為嚴(yán)格的審視，奇瑞必須將募資高效轉(zhuǎn)化為實(shí)質(zhì)性的技術(shù)突破與產(chǎn)品創(chuàng)新。